1. ¿Conviene comprar acciones de Grupo Comercial Chedraui (CHDRAUI B) ?
¿Conviene comprar acciones de Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. (CHDRAUI B) ?
Es una compañía interesante para invertir. Grupo Comercial Chedraui ha presentado unos buenos resultados en 2023, a comparación de las expectativas de analistas, la compañía cumple o supera las previsiones, lo que produce buenos resultados en el precio de la acción y optimismo del mercado.
El crecimiento de Chedraui fue importante en 2023, con la apertura de 57 nuevas tiendas en México y 3 en EE.UU. El total de tiendas asciende ahora a 460 y 379, respectivamente.
Pareciera que el formato y estrategia de expansión del grupo funcionan, y eso me hace pensar en que existe lugar para un buen crecimiento a futuro. Es decir que; planes a futuro + buen desempeño financiero, empresa interesante para invertir, si el precio es el correcto, lo que evaluaremos al final del artículo.
Está compañía es un buen ejemplo del efecto del tipo de cambio en compañías Mexicanas con presencia en varios países. Las ventas consolidadas del cuarto trimestre disminuyeron un 0,4% debido a un impacto negativo del tipo de cambio del 11% en las ventas de Chedraui USA.
Sin el impacto de las divisas, las ventas crecerían un 5,9%. La eficiencia operativa y el control de costes compensaron el impacto del efecto de divisas, dando lugar a un crecimiento del EBITDA del 7,3%.
En México, las ventas superaron a las del mercado, impulsadas por la estrategia de precios. El crecimiento del 13,7% de las ventas y del 16,2% del EBITDA se debieron al aumento del 2,5% de la superficie comercial. Esa proporción de eficiencia en las ventas, es sobresaliente.
En EE.UU., la propuesta de valor y las inversiones en tiendas impulsaron el crecimiento continuado del número de clientes. El EBITDA creció un 1,3%, con una expansión del margen gracias a la eficiencia operativa y el control del gasto.
La empresa a futuro, según los Directivos, apunta a seguir superando expectativas mediante un mayor EBITDA, la gestión del capital circulante y la reducción de la deuda.
El dividendo, incluso anunciaron que se podría duplicar, para aquellos que aman este tipo de incentivos, y está previsto un dividendo extraordinario en 2024.
En el gráfico, en naranja el precio de las acciones de Chedraui en Azul, para comparar al precio de las acciones de Walmart México. Es muy interesante contrastar la trayectoria de estas dos compañías.
2. Ventajas y desventajas de las acciones de Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. (CHDRAUI B)
Lo Bueno
– Sólidos resultados financieros en 2023 que cumplieron o superaron las previsiones de los analistas, lo que indica una buena ejecución y un inteligente apalancamiento operativo. Su deuda es controlable y el grupo produce flujos de efectivo para atenderla. Su rentabilidad está de acuerdo con su mercado.
– Crecimiento orgánico continuado con la apertura de 57 nuevas tiendas en México y 3 en EE.UU. – más expansión en el futuro.
– Una estrategia de precios eficaz que ha llevado a un crecimiento de las ventas en las mismas tiendas en México superior a otros competidores del mercado.
– Mejora del rendimiento y los márgenes en todas las enseñas minoristas de EE.UU. (El Super, Fiesta) gracias a la eficiencia operativa.
– Balance y flujos de caja sólidos que permiten acelerar los dividendos, posibles fusiones y adquisiciones y nuevas aperturas de tiendas, especialmente del formato de proximidad Supercito, que muestra gran potencial.
– Los resultados financieros recientes, las estrategias de crecimiento, el posicionamiento competitivo que es sólido..
Lo Malo
– En este tipo de organizaciones hay efecto marcado del «super peso», las fluctuaciones de los tipos de cambio producen que los resultados para el negocio estadounidense tengan un impacto negativo del 11% en los resultados de Chedraui. El tipo de cambio ya no es lo mismo que 80’s y 90’s, un peso fuerte ahora puede afectar negativamente a las compañías mexicanas.
– A nivel macro; los posibles problemas de integración o rendimiento en futuras fusiones y adquisiciones si no se puede comprar a valoraciones atractivas. La persistencia de la incertidumbre económica o la recesión reducen el poder adquisitivo y la confianza de los consumidores.
– Intensificación de la competencia en México, que exige una mayor inversión en la estrategia de precios. Planes ya en marcha para ser más agresivos con los precios. Pero, con rivales del tamaño de Walmart México, el reto es importante.
– Diluye ligeramente a los accionistas con la emisión de nuevas acciones, no es tan grave, pero no es un punto positivo.
3. ¿Qué hace Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. (CHDRAUI B) y cuál es su información básica?
Industria: Retail, alimentos y comercio de autoservicio.
Ticker | Simbolo: CHDRAUI B [BMV]
Precio al momento del análisis: 8 USD
Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. opera tiendas de autoservicio. La empresa fue fundada en 1920 y tiene su sede en Ciudad de México, México.
La empresa opera a través de tres segmentos: Minorista en México, Minorista en Estados Unidos e Inmobiliario. Sus tiendas venden productos electrónicos, perecederos, ropa, comestibles, mercancías generales, etc.
La empresa también arrienda espacios comerciales a terceros. Opera y mantiene centros comerciales. Opera al momento de este artículo, alrededor de 306 tiendas, incluyendo 198 tiendas Chedraui, 60 super Chedraui, 15 Super Che y 33 Supercito. Cuenta con 7 centros de distribución en México, así como 125 tiendas de autoservicio, como 64 tiendas El Super y 61 Fiesta en Estados Unidos.
4. Salud Financiera - Sistema 12 Gemas
5. Tendencia de resultados financieros Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. (CHDRAUI B)
6. Proyección de los analistas Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. (CHDRAUI B)
Tras evaluar la proyección del precio justo de la acción y si conviene comprar bajo un modelo de FCF descontado, ponderando escenarios pesimistas, optimistas y realistas. Al análizar éstos, con la acción rondando los 8 USD: el precio parece justo.
Hasta ahora, en lo personal no tengo acciones en compañías mexicanas, sólo en Estados Unidos, Europa e India. Pero, si tuviese que comenzar a diversificarme para invertir en México, es una compañía interesante para invertir tras investigar más. Recuerda hacer tu propia investigación y entender más el negocio. Invertir en acciones es comprar el pedazo de una compañía.
