Cómo convertirte en un Value Investor
La inversión en valor o Value Investing la podemos definir cómo la filosofía que consiste en comprar acciones de compañías fundamentalmente sólidas que además, coticen con descuento respecto a su valor intrínseco, es importante que tengas un proceso para definir ese valor que tienen las compañías, el cual puedes encontrar aquí.
Los Value Investors utilizan diversas herramientas para juzgar si una empresa es sólida y si el precio de sus acciones está infravalorado.
Quizá más que cualquier otro tipo de inversor, por ejemplo, el apostador con -90% de ganancias o aquel que sigue ciegamente consejos financieros del adolescente con granos del Tik Tok, si quieres convertirte en un Value Investor, tu mentalidad distinta y consiste en:
No estás comprando una acción, no estás apostando a que el precio de una acción va a subir o bajar en el corto o incluso mediano plazo, tu mentalidad es que estás comprando una empresa, sus flujos de efectivo y sus fundamentos.
Estás comprando un negocio y el dinero que éste va a generar en un futuro, poco te importan los otros factores que influyen en el precio de la acción en el corto plazo, los gráficos de precio o la gran mayoría de las noticias sobre esa compañía no son lo importante.
Estados financieros sólidos, ventajas competitivas y un negocio de calidad son tu principal factor de interés.
Los dividendos, el crecimiento de los beneficios, nivel de endeudamiento, el flujo de efectivo de caja y el valor contable son más importantes que los factores de las noticias y tendencias de corto plazo a la hora de determinar el precio de las acciones.
Sí, te conviertes en una persona aburrida, ser Value Investor purista es aburrido y nada sexy como material de conversación, pero esa mentalidad estable y analítica para invertir es con lo que estás asegurando un futuro brillante.
¿Dónde me dan mi diploma de Value Investor?
Para convertirte en un inversor de valor, conoces no sólo el proceso de comprar, también el de mantener tus acciones independientemente de tus sentimientos cuando no les va tan bien y también: sabes vender, cuando tu tesis sobre la compañía cambia, no por ver noticias, si no por analizar los reportes de la compañía, llegas a la conclusión de que «ya no es negocio» y es momento de vender.
Al ser un value investor conservas las acciones durante mucho tiempo y no te preocupan las fluctuaciones de precios a corto plazo.
De nuevo, Cuando un inversor en valor llega a la conclusión de que los fundamentales son sólidos, pero la acción cotiza con descuento respecto a su valor evidente, reconoce una posible oportunidad de inversión, reconoces una buena ganga y un buen negocio.
La premisa es que la acción ha sido infravalorada por el mercado. En cambio, cuando el mercado corrige ese error, el precio de la acción debería subir hasta el punto de valor evidente.
Existe una idea popular entre los inversionistas que dice que el mercado de valores en el corto plazo es una maquina de votar y en el largo, una balanza.
Hace un par de años, Tesla estaba en el pico de popularidad, la maquina de votos le dio toda su confianza y el precio se fue al cielo, seamos sinceros tal vez hasta tú pensaste en invertir ahí cuando supiste lo popular que era, tal vez ya perdiste ese dinero por los próximos diez años (Ve el caso de INTEL, el Tesla de los tempranos 2000).
Pero hacia 2023, vemos cómo cae en picada y es uno de las acciones más castigadas en el S&P500. En resumen, se debe a la sobrevaloración de la que fue sujeta la compañía, a su popularidad sin fundamentos, es una «calentura» del mercado y cuando termina la fiesta y se encienden las luces, te das cuenta que con quién bailabas, no era lo que pensabas.
Piensa en la cosa que más te gusta comprar, sea ropa, zapatos, autos, teléfonos. Si una persona se te acercara y te vendiera esa cosa por 100 veces su valor en cualquier tienda, te reirías, aunque ames ese producto y creas en él, sabes que no lo vale.
Es lo mismo con las acciones, la popularidad se acaba, justo ahora Apple es la compañía que todos aman y, ¿Qué crees? Un día dejará de ser popular, el precio de sus acciones se estabilizará o desplomará y deberás estudiar si es buena opción para invertir, no sé si será en dos años o veinte años, pero pasará ¿De qué depende? De sus fundamentales y cuánto dinero pueda generar en años futuros.
¿Cómo encuentran los inversores en valor una inversión viable?
Como primer paso, debemos evaluar cómo un médico la salud de la compañía, algunas ideas para que hagas tu propio proceso:
– Relación precio/valor contable inferior a 1
– No ha tenido pérdidas contables en los últimos diez años
– Valor PEG inferior a 1
– El valor de la acción cotiza a un 60-70% de su valor intrínseco
– La relación precio / utilidad está en el percentil 10 inferior de su propio sector
– Ratio deuda / fondos propios inferior a 1
Ahora, unas explicaciones rápidas de cómo entender los puntos anteriores. ¡Exacto! Solamente lo hago para rellenar el articulo, que se vea más académico de lo que en realidad es:
El PER (ratio precio/beneficios) se determina dividiendo el precio actual de la acción por sus beneficios anuales por acción (Busca un número que diga EPS). Cuanto mayor sea el PER, mayor será el crecimiento esperado de los beneficios y mayor el precio extra o premium que los inversores están dispuestos a pagar por ellos.
El ratio deuda/fondos propios se calcula dividiendo el pasivo total por el total de fondos propios.
El ratio precio/valor contable se calcula dividiendo el precio actual de la acción por el valor contable por acción.
El PEG se determina dividiendo el PER por la tasa de crecimiento prevista de los beneficios de la compañía.
El cálculo del valor intrínseco de una acción es un procedimiento difícil que la mayoría de los inversores consideran una ciencia y un arte.
Una evaluación subyacente de su valor suele definir el valor intrínseco de una empresa. En cada análisis de acciones lo hago para ti, uso una hoja de Excel bastante compleja porque hace varios escenarios de lo qué podría pasar con la compañía.
Si eres un inversor que está aprendiendo a leer estados financieros, páginas cómo MorningStar.com te pueden ayudar a entrenar el ojo y encontrar los ratios y cifras que arriba describo. Lo anterior si te interesa aprender a elegir acciones, en realidad para el 90% de los inversores comprar ETF’s de bajo costo de forma constante es la mejor manera de invertir.
La clave del Value Investing
Si te apasiona aprender a evaluar compañías (Si sigues leyendo es que lo tienes por dentro y sé que te retirarás con mucho dinero) y tener una posibilidad de ganar más que con los ETF’s, siempre debes de pagar un «valor razonable» por tus compañías, siempre paga algo cercano a su valor intrínseco.
Utilizando un enfoque de inversión basado en el valor, varios inversores han mejorado significativamente su patrimonio. El Value Investing no son sólo números y valoraciones, si no tener una mentalidad que comprende el dinero y los negocios, que compra con cautela y se mantiene a largo plazo con paciencia.
Dado que existen tantas escuelas de pensamiento y enfoques diferentes utilizados por las personas que se esfuerzan por descubrir valor y precios atractivos en el mercado de valores, la inversión en valor no tiene una definición única.
No obstante, dentro de las docenas de tipos de inversor, incluso entre los Value Investors existen dos razas:
El Trader de Valor.
La inversión en valor y el trading son dos cosas diferentes. Pero existe el inversor que mezcla Trading y Value Investing, es alguien que quiere comprar acciones con descuento y mantenerlas «hasta que el mercado recupere el sentido común«, momento en el que se venden las acciones y el ciclo comienza de nuevo, lo que puede tomar meses o digamos, un par de años.
John Neff, muy famoso porque dirigió el Fondo Windsor de Vanguard durante 31 años, es un ejemplo perfecto de esta estrategia de comprar con descuento y vender con el valor adecuado.
Su objetivo nunca es poseer una acción durante mucho tiempo, el objetivo es descubrir una que esté cotizando a un precio bajo en comparación con su valor real (a juicio del Trader) y luego venderla una vez que el mercado reconozca a la acción, se haga popular y su precio comience a subir.
Lo divertido es que se vale leer gráficos, sobre todo, leer noticias y combinar ello con el análisis financiero que hace un Value Investor, si tienes el objetivo de comerciar Opciones, por ejemplo haciendo dinero mientras el mercado cae, usando herramientas como Puts y Calls, haría sentido estar en esta categoría de inversionista.
El Value Investor.
Eres un Value Investor puro si buscas acciones que estén infravaloradas, de forma similar al Value Trader. Sin embargo, a diferencia del anterior, el objetivo no es sólo vender las acciones a medida que suben de precio.
Por otra parte, la inversión en valor busca buenas ofertas en grandes empresas como forma de identificar un punto de entrada atractivo para una inversión a largo plazo que podría durar años.
Si John Neff es el santo patrón del Value Trading, Warren Buffett es la personificación de la inversión en valor, tal vez tengas playeras y un altar con su fotografía.
Comprar empresas destacadas a precios excelentes y atenerse al periodo de tenencia preferido por Buffett de «para siempre» es una estrategia poderosa y probada para acumular riqueza con el tiempo, tal vez, pero para él. Yo creo que la mayoría de las compañías no se deben mantener para siempre.
Warren Buffet, tiene su estilo, tuvo los fondos para hacer grandes inversiones y lo realizó profesionalmente, desde muy joven aprendió a hacer análisis, tuvo los contactos y grandes maestros de los cuales aprender. Así que no podemos imitar su estilo y filosofía perfectamente, ni la de ningún otro inversor.
Nunca imites lo que hacen los demás, desarrolla tu propio proceso y sí, toma ideas, pero tu situación es distinta a la de las demás personas.
Es una tontería tratar de imitar a otros inversionistas, las plataformas de trading que te permiten hacerlo te están limpiando la cartera con comisiones y pérdidas: ni inviertes la misma cantidad de dinero que los demás Traders o Inversionistas, puede ser más o menos, tampoco conoces su estrategia de diversificación, posible apalancamiento y sobre todo; no tienes los mismos puntos de entrada y salida, en el trading es vital saber cuando entrar, a veces, diferencias de horas o minutos al comprar una posición pueden hacer la diferencia entre ganar o perder.
La diferencia entre el precio de venta y el precio de adquisición original de una acción no contribuye inmediatamente a los rendimientos del Value Investor, este no compra con el precio de la acción en mente.
Más bien, su análisis se deriva de las actividades empresariales de la compañía y de su crecimiento futuro, así como de los rendimientos futuros compuestos (tanto en términos de dividendos como de revalorización del capital).
Y aquí está la cosa: el efecto de capitalización es significativamente mayor cuanto menor es la base de la inversión inicial. En español, cuanto menos pagues por un activo, mayor será su rentabilidad compuesta en el futuro.
Tus ganancias se crean cuando compras barato algo que debería estar caro, no ganas dinero cuando vendes, lo ganas cuando compras a un buen precio.
Este principio aplica a cualquier tipo de inversión, a cualquiera.
