Tabla de contenidos
Con un precio máximo de 691 dólares en noviembre de 2021, que ahora ha bajado a alrededor de 300 dólares. Fue por un tiempo una compañía bien recibida por el mercado y los inversionistas. Me recuerda la historia de PayPal, nuestra publicación anterior. Su análisis lo puedes revisar aquí.
Con PayPal, vimos que con un rango entre 70 a 80 USD por acción se encuentra en territorio «razonable», es decir que con su negocio podemos proyectar que generará flujos de efectivo suficientes para justificar comprar acciones bajo ese precio y tener probabilidades de salir ganando.
Invertir, es tan sencillo cómo que; si un negocio venderá un dólar cada año futuro y sus acciones cotizan a cien dólares por acción, comprarlas no nos hace inversionistas, si no unos simios.
Ya que explicamos el Value Investing en pocas palabras, evaluaremos un Netflix, ahora con precios más razonables que esos casi 700 USD por acción.
¿Justifica ser una jugada de valor para el inversionista o sigue siendo «cara»? Recordemos que comprar acciones sin analizar, esperando que el precio suba porque sí y nos portamos bien ese día, es especular.
Pero, comprar acciones porque estamos comprando para el largo plazo un pedazo de una compañía que entendemos y que como accionistas, queremos que le vaya bien, eso es ser inversionista.
Antes de Comenzar. Te invito a leer el descargo de responsabilidad, la información es con fines educativos, no consejo de inversión.
1. ¿Qué hace Netflix y cuál es su información básica?
Industria: Financiera | Servicios crediticios
Ticker | Simbolo: NFLX (NASD)
Precio al momento del análisis: 303 USD
Netflix, Inc. proporciona servicios de entretenimiento. Ofrece series de televisión, documentales, largometrajes y recientemente juegos para móviles de varios géneros e idiomas. Netflix, Inc. se constituyó en 1997 y tiene su sede en Los Gatos, California.
La empresa ofrece a sus miembros la posibilidad de recibir contenidos en streaming a través de nuestros dispositivos conectados a Internet, como televisores, reproductores de vídeo digital, descodificadores de televisión y dispositivos móviles. Produce sus propios contenidos además de transmitir otros bajo licencia.
Es uno de los principales servicios de entretenimiento del mundo con aproximadamente 231 millones de miembros de pago en más de 190 países que disfrutan de series de televisión, películas y juegos en una amplia variedad de géneros e idiomas.
Los miembros pueden reproducir, pausar y reanudar para ver todo lo que quieran, en cualquier momento y lugar, y pueden cambiar sus planes en cualquier momento. Su principal estrategia es hacer crecer su negocio en todo el mundo dentro de los parámetros de su objetivo de margen operativo.
La empresa cuenta hacia mitades de 2023 con aproximadamente 231 millones de miembros de pago en 190 países.
2. Salud Financiera - Sistema 12 Gemas
3. Tendencia de resultados financieros Netflix
4. ¿Qué dicen los analistas sobre Netflix
Esta nueva sección de nuestros análisis se dedicará a mostrar algunos gráficos sobre lo que los analistas de Wall Street y grandes bancos de inversión esperan que pase con los resultados de la compañía.
No me fío de los análisis de instituciones financieras, pero ¿Por qué leerlos? Muchas veces los analistas tienen accesos a ejecutivos, a earning calls, documentos, etc. Por lo que tienen una idea de las promesas que hacen los Directivos de las compañía que analizan.
5. Análisis de la acción - Fair Value | Precio justo. ¿Cuándo comprar acciones de Netflix ?
¿Cuánto debería de pagar por una acción para obtener rendimientos positivos?
Bajo ciertas premisas a futuro en un modelo de DCF y Multiple Earnings ¿Cuánto se debería de pagar por acción para obtener retornos positivos?
Con el fin de no repetir la misma información en cada publicación, en la liga de abajo puedes encontrar la importancia y significado de la gráfica:
ACTUALMENTE:
MUY SOBREVALORADA
Ni con las tremendas caídas de los últimos meses logra estar en una zona razonable de precio, al fondo de la página puedes consultar las premisas de este escenario, pero te puedo decir que soy conservador y para considerar comprar sus acciones, necesito que bajen a alrededor de 110-120 USD.
6. Ventajas y desventajas de las acciones de Netflix
Lo Bueno
– Es ya una compañía madura y estable, su periodo de ser una compañía joven y revolucionaria ya pasó, por lo que ya es una compañía estable y con una estrategia definida, lo que nos da seguridad con inversionistas.
– A pesar de ser estable, sigue con espacio para seguir creciendo en segmentos como los juegos y mercados internacionales, pero principalmente siendo más eficiente con sus costos.
– Es buena administrando su deuda. No tiene un endeudamiento peligroso, incluso con una crisis o recesión más pronunciada que las que hemos vivido desde 2020, goza de deudas saludables, que no la ponen en riesgo.
– Es el líder del streaming, ya sea porque fue la compañía que revolucionó el mercado desde hace más de 20 años, por sus contenidos, mucha gente cuando piensa en relajarse por las tardes, matar un par de horas en la oficina escondidos en el baño o haciendo más grande la familia (Netflix & Chill), Netflix es la opción. Aquí su «moat» o ventaja competiva.
Lo Malo
– Su historia de crecimiento ya no es la misma de antes, ¿Cuánto más puede crecer con tanta competencia de otras plataformas?
– Tengo un gran problema con sus flujos libre de efectivo, negativos en años anteriores y apenas en 2020 y 2022 positivos, es difícil ver contablemente cómo están amortizando sus gastos para tener esos flujos negativos de Free Cash Flow. Causa ruido y hace cuestionar la capacidad de la compañía para administrar sus gastos y no se diga su margen de maniobra para crecer, invertir o pagar más deuda.
– Diluyen al accionista emitiendo más acciones. Es decir que, a los que ya son accionistas les quita peso en la compañía de forma constante y no los compensa ni con un pequeño dividendo.
– Su grado de rentabilidad es mediocre, no sé si ponerla a la par de lo que esperaría de una compañía tecnológica o de entretenimiento, sea como sea, no encuentro tan atractiva su rentabilidad y por lo tanto lo justo es que su P/E ratio no fuese tan alto.
7. ¿Conviene comprar acciones de Netflix ?
En casa tenemos muchos, muchos servicios de streaming, por momentos hemos querido deshacernos de Netflix, pero es tan básico en los hogares modernos, que sería cómo no comprar pan. Aun así tiene mucha competencia, cada vez más agresiva y de calidad, Disney, HBO, Amazon, HULU, etc.
Así, su historia de que tiene potencial para crecer agresivamente como compañía, creo que ya no la compramos. Con ello en mente debemos ser entonces conservadores y no esperar mucho de una compañía que no crecerá agresivamente, sí; puede ser estable y no quebrar ante recesiones.
Pero todo lo anterior son cualidades que tienen cierto precio y pagar más de 120 USD por acción, con la historia y cifras actuales no hace sentido. No me gusta que diluye a los accionistas, que ha sido muy inestable su capacidad para generar flujos de efectivo y su valoración que está por las nubes. En unos años podríamos regresar a este caso, reevaluar la acción y si las cosas han cambiado y mejorado, podría ser una gran inversión, por ahora no lo es.
Es muy cara a precios mayores al ya señalado, incluso creciendo saludablemente, en unas décadas el mercado debería de equilibrar las cosas y sólo pagando precios razonables por el derecho a llamarnos «accionistas» nos convierte en buenos inversionistas.
