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Invertir en el sector de la construcción puede parecer muy atractivo, en América Latina, en especial en México; CEMEX tiene un nombre tan fuerte como sus productos.
Una compañía de renombre que se ha ganado su fama al convertirse a nivel mundial en uno de los principales proveedores de concreto, con presencia en América, África, Europa, Asia y Medio Oriente. Con más de 46mil empleados, sin duda es un referente en cementos, agregados, soluciones de urbanización y mezclas de concretos.
Como inversionistas, tal vez pensemos que tiene el «moat» o la ventaja única y estratégica que lo convertiría en una gran inversión, tal vez sí. Pero al analizar sus cifras y resultados encontraremos detalles, del tamaño de una ballena, que me hacen pensar más de dos veces.
Podemos encontrar algunas notas en Internet o comentarios sobre lo decepcionante que puede ser invertir en la Bolsa Mexicana de Valores, debo admitir que sí es extraño, tiene muy buenas compañías con buenas valoraciones y buenos resultados, aun así puede pasar que nos llevemos una gran decepción al ver que nuestras inversiones en la BMV no crecen.
Lo anterior, es el caso de CEMEX, cuyo precio no ha ido a ningún lugar, ni ha crecido de forma interesante por más de 13 años, en los que se ha mantenido con precios similares.
Las razones son muchas, algunas pueden ser la falta de madurez del mercado bursátil mexicano, el pobre interés del público inversionista y la poca emoción que causan las compañías mexicanas. Los inversionistas no son los únicos, las compañías también se decepcionan de las pobres valoraciones que reciben y en muchos casos han preferido desenlistarse.
Con CEMEX, creo que correrás el riesgo de invertir en una compañía aburrida, poco bursátil. Pero, ¡Aburrido es bueno en las inversiones! queremos compañías poco volátiles cuando tenemos planes de mantener una posición por muchos años. Pero en el caso de CEMEX, podría ser por las razones equivocadas.
Antes de Comenzar. Te invito a leer el descargo de responsabilidad, la información es con fines educativos, no consejo de inversión.
1. ¿Qué hace CEMEX y cuál es su información básica?
Industria: Materiales de Construcción.
Ticker | Simbolo: CEMEX CPO (BMV)
Precio al momento del análisis: 0.34 USD
CEMEX, S.A.B. de C.V., junto con sus subsidiarias, produce, comercializa, distribuye y vende cemento, concreto premezclado, agregados, soluciones de urbanización y otros materiales de construcción en todo el mundo. La compañía opera aproximadamente una red de 2 000 tiendas minoristas, tiene más de 46 mil empleados. CEMEX, S.A.B. de C.V. fue fundada en 1906 y tiene su sede en San Pedro Garza García, México.
La compañía también ofrece varios productos complementarios para la construcción, incluyendo productos de asfalto; bloques de concreto; tejas; productos arquitectónicos; tubos de concreto para aplicaciones de alcantarillado pluvial y sanitario; y otros productos prefabricados, como productos para rieles, pisos de concreto, alcantarillas, puentes, cuencas de drenaje, barreras y bordillos para estacionamiento.
Además, ofrece soluciones de construcción para viviendas, soluciones de pavimentación y servicios de construcción ecológica; servicios marítimos de comercio de cemento; y soluciones de tecnología de la información.
2. Salud Financiera - Sistema 12 Gemas
3. Tendencia de sus resultados financieros
4. Análisis de la acción - Fair Value | Precio justo de la acción
¿Cuánto debería de pagar por una acción para obtener rendimientos positivos?
Bajo ciertas premisas a futuro en un modelo de DCF y Multiple Earnings ¿Cuánto se debería de pagar por acción para obtener retornos positivos?
Con el fin de no repetir la misma información en cada publicación, en la liga de abajo puedes encontrar la importancia y significado de la gráfica:
ACTUALMENTE POR DEBAJO DE SU VALOR JUSTO.
Con un P/E actual de 17, podríamos pensar que cumple la regla trillada de estar por debajo de un ratio de 20 veces utilidad o beneficios. Pero no tan rápido, siempre debemos de considerar el tipo de industria y compañía ante la que estamos. Siendo CEMEX una compañía «aburrida», enorme con potencial de crecimiento limitado, no justifica el P/E, que en está ocasión se me hace elevado para el sector, del que no esperamos un nivel de crecimiento exponencial y por el riesgo que asumimos.
Al realizar nuestro modelo de Flujo Libre de Efectivo Descontado, encontraremos que está en una valoración por debajo del valor justo, podríamos decir que está barata para la cantidad de flujo de efectivo que genera, que es elevado en proporción a su capitalización de mercado.
6. Ventajas y desventajas de las acciones CEMEX
Lo Bueno
– Es líder y referente en su sector a nivel mundial. Tal vez no sea el momento del ciclo económico en que vaya a dar sus mejores resultados, cuando estamos en alto riesgo de una recesión mundial. Pero estos momentos, es cuando las acciones presentan sus mayores descuentos y cuando conviene comprar, pero debes ser muy bueno analizando el sector en el que inviertes.
– El precio de sus acciones está por debajo del valor justo que deberían tener dados los flujos de efectivo que genera.
Lo Malo
– No paga dividendos y su payout ratio es de los más bajos que he analizado, en definitiva los inversionistas no son su prioridad, quizás por eso durante más de una década, los inversionistas le han respondido con falta de interés y por ello sus precios han tenido una trayectoria muy mediocre.
– Su rentabilidad es baja y sus resultados han sido golpeados por las presiones inflacionarias, ha logrado sortear el impacto de la inflación gracias a que ha incrementado los precios de sus productos, pero es de esperar menor demanda y, con el riesgo latente de una recesión global, sus resultados pueden verse afectados.
– Está demasiado endeudada, es de muy alto riesgo la cantidad de deuda que tiene a corto y largo plazo, el efecto del incremento de las tasas de interés también pueden tener un grave impacto en sus resultados de mediano plazo. El incremento en costos energéticos es un riesgo en su baja rentabilidad.
– El efecto del incremento de sus precios y bajo dinamismo en la construcción a nivel mundial creo que hace de éste un sector poco atractivo por el momento.
-En la última década, durante cuatro años ha presentado pérdidas, esa es una gran bandera roja para mi, que pretende comprar compañías para el largo plazo, si notas la primera gema, la de P/E, por eso está en «–«, porque presentó pérdidas.
7. ¿Conviene comprar acciones de CEMEX?
Mi problema con esta compañía son las presiones bajo las cuales se encuentra, tiene una salud financiera estable, pero con solvencia de corto y largo plazo que no es la mejor.
¿Eso quiere decir que no vale nada? No, toda compañía, incluso la que quebrará en un tiempo vale algo, va a generar «x» cantidad de dinero hasta que de su último aliento, no es el caso de CEMEX, seguramente estará aquí por mucho tiempo.
La idea de ser inversionista es saber cuánto pagar por participar como accionista en ganar parte de ese dinero futuro, lo cual debe ser una ganga, de eso se trata invertir, comprar un dólar futuro por centavos. Con CEMEX, por la cantidad de riesgos que asumimos, aquí no veo la ganga.
Su precio podría rondar el dólar por acción, lo que sería un buena escalada. Al ser una acción de bajo costo nominal, casi a nivel de un penny stock, su volátilidad para algunos que inviertan en el corto plazo, podría agregar riesgo extra, pero también el potencial de una recompensa decente si se quiere invertir en corto plazo.
Paso, no es una compañía que vaya a ver un crecimiento agresivo en mi opinión, aunque su valoración es justa, el gran nivel de riesgo que presenta, ya sea por su nivel de deuda, pérdidas, poco interés en el inversionista, baja bursatilidad, hacen que prefiera buscar gemas donde invertir por años y años en otro lado.
Esta entrada tiene 7 comentarios
Con cuanto se invierte para comensar aver frutos
Hola Raúl. Gracias, es una pregunta muy abierta y buena, porque puede ser la puerta de entrada a que antes de preguntes:
¿Cuánto dinero consideras «frutos»? ¿Con qué nivel de riesgo? ¿Con alto riesgo de perderlo a cambio de que logres buenos rendimientos en poco tiempo? ¿Con bajo riesgo, pero de forma sustentable y cultivando tu inversión por años?
Los frutos, los puedes obtener rápidamente de un supermercado, aunque supongamos que éste queda en una zona muy insegura donde seguro te asaltan (alto riesgo), o esos frutos los podrías cultivar en casa, plantando una semilla (bajo riesgo).
Así que invertir es complicado porque implica paciencia, estudio y saber quiénes te quieren vender humo con inversiones. Pero también sencillo, porque existen instrumentos que sólo nos piden ser pacientes.
La respuesta corta ahora, si los «frutos» es flujo de rendimiento de digamos; 3 mil MXN por mes antes de impuestos, a la tasa de Cetes a 28 días de cuándo escribo esto, con 319 mil pesos en Cetes sería lo necesario.
Si quieres ese rendimiento promedio cada mes, invirtiendo en acciones, considerando rendimiento histórico promedio de S&P 500 de 9.26% (Que no es seguro en un futuro), si inviertes en un ETF de bajo costo como SPY, VOO, IVV o SPLG, la teoría te diría que 389 mil MXN te lo darían si los dejaras unos años invertidos.
Así que hay muchas soluciones y proyecciones, desde 100 MXN puedes comenzar a invertir, lo importante es estudiar, aprender y hacerlo inteligentemente.
Estoy de acuerdo pero como comprar cuando el banco no quiere dar el dinero la materiales para invertir
La verdad no tengo mucha confiaza de esta empresa . Por que en su pais no pagaba sus impuestos apoyaba en la corrupcion.
Interesante
Interesante investigación…..y lo más práctico es invertir desde 100MNX….pero me suena a raro real su plataforma de de bolsa. O legal
Hola Alex, gracias. 100 MXN puede ser un mínimo tal vez para comenzar a aprender, Pero, lo más práctico no creo que sea hablar de algún monto en específico, cada bolsillo es distinto. Lo importante es entender nuestra tolerancia al riesgo y cuánto crecimiento estamos dispuestos a buscar, cuál será nuestra estrategia, por cuánto tiempo, con qué objetivo invertimos, qué instrumento nos hace más sentido.
Espero este sitio ayude a la gente a «aprender a pescar».
Sobre una plataforma de bolsa, no caché si alguien hablaba de alguna en especial. Como siempre, lo mejor es invertir a través de entidades reguladas por nuestros gobiernos, que no manejen instrumentos «exóticos» como sería un CFD, sean reconocidas y confiables.